央行日前发布的1月份统计数据称，金融机构人民币贷款增加8036亿元，同比多增2373亿元，而此前三年同期平均新增量仅为4700亿元左右。于是，“8036亿元”这一数据，便被多家媒体称为“1月新增贷款创历史天量”。在从紧货币政策环境下，新增贷款仍创新高的开局，令许多人为“流动性管理”捏一把汗。

　　上海情况与全国类似。据统计，今年1月本市中外资金融机构人民币贷款增加610亿元，同比多增314.2亿元；新增本外币贷款已超过去年全年信贷增量的20%。难怪近期上海银监局和央行上海总部不约而同指出，金融机构流动性管理的难度明显加大。

　　美国次贷危机愈演愈烈，国内又遭遇特大雪灾，市场曾预期从紧货币政策可能生变。这样的预期也有理由，一是源于央行2月1日发出紧急通知，要求商业银行增加信贷力度，支持当前的救灾行动；二是央行货币政策委员会委员樊纲在接受《人民日报》采访时亦表示：“当前货币政策总的方向可能仍应是从紧的，但在不同的时期，根据变化了的情况，也可以有不同的力度。”

　　但是，统计报告中那些蹿升的数据，再一次将严峻形势摆在眼前。从紧与否的博弈，又有了新的变数。业内人士分析，1月份新增贷款规模空前的主要原因，是去年底积压了大批签署但未放款的合同。随着新年开始，很多旧合同会集中放款。但笔者以为，这并不能成为某种借口，毕竟除却天灾因素，科学合理制定信贷规划，把握好贷款投放节奏，金融机构责无旁贷。目前来看，金融机构流动性管理的难度，一是“短存长贷”的期限错配风险增大，一是资金来源呈现活期化趋势。随着宏观调控力度加大，一些行业波动将会增加信贷的风险，因此市场风险值得关注。

　　流动性管理难度加大，还与银行资金来源结构发生变化，存款稳定性减弱有关。去年，上海储蓄存款出现了金融监测记录12年来的首次“负增长”，减少了128亿元。今年1月，本市存款下降的趋势仍在持续，当月本外币存款减少514.3亿元，同比多减430.1亿元。同时，人民币同业存款至去年末激增至8390亿元，全年增加4975亿元，主要是证券公司保证金和基金管理公司存款增加较多，而这类存款的稳定性一般较差，并且与企业存款、储蓄存款呈现此消彼长，也使银行整体流动性风险增加。还有，外汇流动性风险隐患，等等。

　　事实上，如何在配合宏观调控和支持经济发展之间把握好平衡点，是各家金融机构在提高流动性管理水平过程中，所共同面对的一道必答题。